คู่มือฉบับสมบูรณ์สำหรับกระบวนการเริ่มต้น IPO

บริษัทสตาร์ทอัพหลายล้านแห่งใฝ่ฝันที่จะพัฒนาเป็นธุรกิจระดับใหญ่ตั้งแต่วันแรก อย่างไรก็ตาม มีเพียงไม่กี่แห่งเท่านั้นที่สามารถประสบความสำเร็จในการระดมทุนสำเร็จ

ความคิดที่จะกลายเป็นที่รู้จักไปทั่วโลกควบคู่ไปกับบริษัทอย่าง Google หรือ Microsoft ถือเป็นแรงผลักดันเพียงพอสำหรับบริษัทที่จะฝ่าฟันเส้นทางสตาร์ทอัพที่ท้าทายสู่การเป็นผู้ประกอบการระดับซูเปอร์สตาร์ การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนครั้งแรก หรือที่เรียกว่า IPO ถือเป็นสัญญาณบ่งชี้ความสำเร็จอย่างหนึ่ง

ก่อนที่เราจะไปต่อ เรามาทำความเข้าใจพื้นฐานกันก่อน 

การเสนอขายหุ้นคืออะไร?

การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนครั้งแรก (IPO) คือกระบวนการเสนอขายหุ้นของบริษัทเอกชนเพื่อให้นักลงทุนเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งถือเป็นขั้นตอนสุดท้ายของการระดมทุนจากภายนอกบริษัทสตาร์ทอัพ ซึ่งช่วยให้บริษัทที่มีแนวโน้มดีสามารถระดมทุนจากนักลงทุนสาธารณะได้

โดยทั่วไปแล้ว IPO จะมาพร้อมกับความรับผิดชอบของตัวเอง ตัวอย่างเช่น บริษัทมหาชนจะต้องอยู่ภายใต้การควบคุมอย่างเข้มงวดจาก SEC รวมถึงหน่วยงานอื่นๆ และคาดว่าจะต้องรักษานโยบายความโปร่งใสขององค์กรต่อผู้ถือหุ้น

คุณจะรู้ได้อย่างไรว่าสตาร์ทอัพนั้นพร้อมสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) หรือไม่?

ในยุคนี้ของ ทุนร่วมลงทุนลิตรและ การเงินที่ได้รับการสนับสนุนจากเทวดาโดยทั่วไปแล้ว บริษัทสตาร์ทอัพจะหยุดดำเนินกิจกรรมระดมทุนหลังจากรอบซีรีส์ D หรือ E แต่จะเกิดอะไรขึ้นหากบริษัทที่มีการเติบโตสูงยังคงต้องการเงินทุนเพิ่มเติมและการมองเห็นที่มากขึ้นเพื่อเติบโตและรักษาสถานะของตนทั่วโลก? 

แน่นอนว่าจะได้ IPO!

ไม่มีกำหนดเวลาที่แน่นอนสำหรับบริษัทที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ แต่กำหนดเวลาจะแตกต่างกันไปตามแต่ละบริษัท โดยขึ้นอยู่กับปัจจัยต่างๆ เช่น วัตถุประสงค์ของบริษัท ขั้นตอนการเติบโต ความต้องการเงินทุน การคาดการณ์ในอนาคต และนโยบายขององค์กร

ในบันทึกนี้ ไม่มีบริษัทใดที่มีโครงสร้างการเติบโตเหมือนกัน กลยุทธ์การออกจากตลาดที่ประสบความสำเร็จของบริษัท A อาจทำให้บริษัท B ต้องล้มละลาย อย่างไรก็ตาม ตัวบ่งชี้การเติบโตต่อไปนี้จะเผยให้เห็นว่าบริษัทพร้อมที่จะเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกเมื่อใด:

• ธุรกิจจะต้องมีแผนที่การทำงานที่ชัดเจน สตาร์ทอัพดังกล่าวจะต้องแสดงให้เห็นถึงประวัติการทำงานทั้งในด้านการเงินและการบริหารจัดการนับตั้งแต่ก่อตั้ง
• ธุรกิจมีการเติบโตในระดับที่จับต้องได้มากจนสามารถคาดการณ์อนาคตและคาดการณ์ทางการเงินที่แม่นยำเกี่ยวกับผลกำไรได้ นอกจากนี้ยังหมายความว่าบริษัทมีตลาดที่มั่นคงสำหรับผลิตภัณฑ์ของตนและอาจต้องใช้เงินมากขึ้นเพื่อขยายธุรกิจไปสู่ตลาดใหม่
• บริษัทได้สร้างทีมงานที่ดีที่สุดสำหรับงาน โดยพื้นฐานแล้ว ทุกคนในทีมมีส่วนร่วมอย่างเต็มที่และพร้อมที่จะรับผิดชอบมากขึ้น ซึ่งถือเป็นข้อดีอย่างหนึ่งของการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO)
• เครือข่ายผู้สนับสนุนและนักลงทุนที่แข็งแกร่ง: การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) จำเป็นต้องให้บริษัทสตาร์ทอัพสร้างเครือข่ายที่แข็งแกร่งเพื่อใช้ประโยชน์ในการลงทุนเชิงกลยุทธ์ก่อนและหลังการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO)

ประโยชน์ของการเสนอขายหุ้น IPO

• โอกาสในการระดมทุนเพิ่มเติม: บริษัทสตาร์ทอัพใช้ประโยชน์จากเงินทุน IPO เพื่อเพิ่มขอบเขตของธุรกิจ สร้างผลิตภัณฑ์ใหม่ หรือขยายเข้าสู่ตลาดใหม่
  
  บริษัทบางแห่ง เช่น Facebook กลายเป็นธุรกิจที่มีมูลค่าหลายล้านดอลลาร์ทันทีหลังจากหุ้นของบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เงินทุนมหาศาลที่ได้จากการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) สามารถยกระดับสถานะและศักยภาพการผลิตของบริษัทได้ในชั่วข้ามคืน
• เพิ่มการมองเห็น: เมื่อสตาร์ทอัพเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ ก็เหมือนกับว่ามีการประทับตราอนุมัติที่มองไม่เห็นไว้บนสตาร์ทอัพ วิธีหนึ่งที่จะทำให้สตาร์ทอัพเป็นที่รู้จักมากขึ้นและได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นกัปตันในอุตสาหกรรมก็คือการเติบโตจนถึงขั้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
  
  โปรดทราบว่าไม่ใช่ว่าบริษัททุกแห่งจะสามารถอยู่รอดมาจนถึงจุดนี้ได้ในที่สุด ดังนั้นจึงต้องอาศัยการทำงานหนัก ความมุ่งมั่น และความอดทนอย่างมากเพื่อสร้างจากพื้นฐานขึ้นไปจนถึงระดับ IPO
• นักลงทุนผู้ก่อตั้งจะได้รับโอกาสในการแลกรับกำไรจากการลงทุนทุนเริ่มแรกของพวกเขา: การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะเป็นครั้งแรกทำให้เจ้าของและนักลงทุนรายย่อยในช่วงแรกมีโอกาสถอนเงินลงทุนของตนรวมทั้งกำไรจากบริษัทออก
• ทุนที่ระดมได้มีลักษณะระยะยาว: การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ไม่จำเป็นต้องมีแผนการชำระเงินคืนหรือดอกเบี้ยรายปีแต่อย่างใด เพียงแค่ระดมทุนให้ธุรกิจของคุณด้วยเงินของรัฐผ่านตลาดหลักทรัพย์ นอกจากนี้ คุณยังสามารถรับเงินได้มากเท่าที่คุณต้องการเพื่อขยายธุรกิจของคุณให้เติบโตอย่างก้าวกระโดด

ขั้นตอนการเริ่มต้น IPO (คู่มือทีละขั้นตอน)

การเปิดขายหุ้นแก่ประชาชนอาจเป็นขั้นตอนที่ยุ่งยากและยาวนานสำหรับบริษัทสตาร์ทอัพ โดยบางบริษัทอาจใช้เวลานานถึง 6 เดือน ในขณะที่บางบริษัทอาจใช้เวลานานถึง 1 ปี อย่างไรก็ตาม ต่อไปนี้คือขั้นตอนพื้นฐานที่บริษัทสตาร์ทอัพทุกแห่งต้องดำเนินการเพื่อเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนเป็นครั้งแรก:

1. เลือกธนาคารเพื่อการลงทุน

สิ่งแรกที่ต้องพิจารณาคือการจ้างธนาคารเพื่อการลงทุนที่เหมาะสมเพื่อรับประกันหุ้นของคุณและทำหน้าที่เป็นคนกลางระหว่างบริษัทของคุณ SEC และนักลงทุนทั่วไป

นี่เป็นขั้นตอนสำคัญในการเดินทางสู่การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) เนื่องจากการเลือกผู้รับประกันที่มีชื่อเสียงไม่ดีจะส่งผลเสียต่อคุณ ในท้ายที่สุด บริษัทจดทะเบียนใหม่ของคุณก็จะเริ่มต้นได้ไม่ดี

ในทางเทคนิค ธนาคารเพื่อการลงทุนจะมีส่วนร่วมในทุกสิ่งตั้งแต่การจัดเตรียมและยื่นเอกสารไปจนถึงการกำหนดราคา การออกเอกสาร และการตลาด

2. ตกลงเงื่อนไขการทำข้อตกลงการรับประกันกับธนาคารการลงทุน

หลังจากจ้างธนาคารเพื่อการลงทุนแล้ว ขั้นตอนต่อไปคือการเจรจาเงื่อนไขสัญญาการรับประกันความเสี่ยงกับธนาคาร ตกลงกันเกี่ยวกับจำนวนเงินที่คุณต้องการระดมทุน ประเภทของหลักทรัพย์ที่จะออก และบทบาทที่แน่นอนของผู้รับประกันความเสี่ยงในกระบวนการนี้

พวกเขาจะรับประกันหุ้นทั้งหมดที่ออกหรือบางทีอาจเป็นเพียงส่วนเล็ก ๆ และอัตราค่าคอมมิชชั่นเท่าใด มีข้อตกลงการรับประกันหลายประเภท เช่น ข้อตกลงที่แน่วแน่ ข้อตกลงที่พยายามอย่างเต็มที่ และข้อตกลงทั้งหมดหรือไม่มีเลย

3.ลงทะเบียนและรับการอนุมัติจาก ก.ล.ต.

ธนาคารเพื่อการลงทุนจะดำเนินการจัดเตรียมและยื่นเอกสารการจดทะเบียนที่จำเป็นต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ เอกสารการจดทะเบียนจะครอบคลุมถึงประวัติทางการเงินของบริษัท ประวัติทางกฎหมาย ประวัติการบริหารหรือการโต้แย้ง และข้อมูลอื่น ๆ ที่สามารถตรวจสอบได้เกี่ยวกับบริษัท

เมื่อ ก.ล.ต. อนุมัติความถูกต้องของข้อมูลที่จัดทำแล้ว จะมีการกำหนดวันที่แน่นอนในการปล่อยหุ้นดังกล่าวสู่สาธารณะ

4. การต่อรองราคา

จากการอนุมัติของบริษัทจากสำนักงาน ก.ล.ต. ผู้รับประกันการออกหลักทรัพย์และบริษัทผู้ออกหลักทรัพย์จะตกลงกันในเรื่องราคาเสนอขายและขนาดหุ้นที่เสนอขายที่แน่นอน

5. การเผยแพร่เอกสารแนะนำเบื้องต้น

ผู้รับประกันการออกหนังสือชี้ชวนเบื้องต้นซึ่งจะช่วยในการทำการตลาดบริษัทให้กับนักลงทุนที่มีเงินหนา เช่น นักลงทุนสถาบันและบริษัทต่างๆ

จุดประสงค์คือเพื่อสร้างความตื่นเต้นในตลาดเกี่ยวกับ IPO ที่อาจเกิดขึ้นโดยไม่เปิดเผยข้อมูลที่ละเอียดอ่อน เช่น วันออกหรือราคาหุ้น 

6. เข้าสู่ตลาดหุ้น

หุ้นดังกล่าวเปิดให้ประชาชนทั่วไปจองซื้อได้ ขั้นตอนนี้เป็นขั้นตอนที่เงินจะเข้ามาจริงๆ มีสองกรณีที่อาจเกิดขึ้นได้ คือ การจองซื้อหุ้นเกินจำนวน (เกิดขึ้นเมื่อจำนวนนักลงทุนจองซื้อเกินกว่าจำนวนหุ้นที่ออก ซึ่งหมายความว่าหุ้นนั้นมีความต้องการสูง) หรือการจองซื้อหุ้นไม่ครบจำนวน (เมื่อจำนวนหุ้นที่ออกมีมากกว่าจำนวนผู้จองซื้อ ทำให้มีหุ้นเกินจำนวน)

การออกหุ้นที่มีการจองซื้อเกินกว่าจำนวนที่กำหนดจะส่งผลให้ราคาหุ้นสูงขึ้น ส่งผลให้บริษัทผู้ออกหุ้นสร้างรายได้เพิ่มมากขึ้น

ความท้าทายในการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนครั้งแรก (IPO)

ในปี 2013 Uber มีมูลค่าบริษัท 120 ล้านดอลลาร์ก่อนเปิดตัว ซึ่งการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้เกิดขึ้นเมื่อบริษัทเรียกรถโดยสารแห่งนี้มีมูลค่าบริษัทเพียงครึ่งหนึ่งของมูลค่าบริษัทเริ่มต้นที่ 69 ล้านดอลลาร์ หลังจากเปิดตัวสู่สาธารณะ มูลค่าหุ้นที่ผันผวนอาจส่งผลให้ผู้บริหารตัดสินใจผิดพลาดหลังจากปี XNUMX

การที่บริษัทสตาร์ทอัพเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ก็เท่ากับว่าบริษัทสตาร์ทอัพกำลังเปลี่ยนสถานะจากธุรกิจเอกชนเป็นองค์กรสาธารณะ โดยทั่วไปแล้วการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ดังกล่าวจะมีข้อเสียบางประการ ความท้าทายประการหนึ่งคือโครงสร้างต้นทุนที่มีขนาดใหญ่ การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกนั้นมีค่าใช้จ่ายสูงมาก และอาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทสตาร์ทอัพได้หากบริษัทไม่สามารถฟื้นตัวได้ในเร็วๆ นี้ 

ความท้าทายอีกประการหนึ่งคือต้นทุนในการบำรุงรักษาบริษัทที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ SEC อาจทำให้สตาร์ทอัพล้มละลายได้หากไม่ได้เตรียมการอย่างเพียงพอก่อนการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ หลังจากเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะแล้ว บริษัทต่างๆ จะต้องเปิดเผยงบการเงิน ข้อมูลภาษี และกลยุทธ์ทางธุรกิจต่อสาธารณชนที่เป็นผู้ลงทุน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลผลิตของธุรกิจในระยะยาว เนื่องจากบริษัทอาจมุ่งเน้นไปที่การสร้างภาพลักษณ์ที่ดีในสายตาของนักลงทุนมากกว่าที่จะปรับปรุงโซลูชันเฉพาะตัวของตน