Ένας πλήρης οδηγός για την εκκίνηση της διαδικασίας IPO

Εκατομμύρια startups ονειρεύονται να εξελιχθούν σε μεγάλες επιχειρήσεις από την πρώτη κιόλας μέρα, αν και μόνο λίγες καταφέρνουν πραγματικά να βγουν σε μια μεγάλη έξοδο στο τέλος του ταξιδιού τους για συγκέντρωση κεφαλαίων.

Η σκέψη να γίνει ένα παγκόσμιο οικείο όνομα μαζί με εταιρείες όπως η Google ή η Microsoft είναι αρκετό κίνητρο για μια εταιρεία να αντιμετωπίσει το εξαντλητικό ταξίδι της startup προς το επιχειρηματικό αστέρι. Μια αρχική δημόσια προσφορά, που ονομάζεται επίσης IPO, είναι ένα σίγουρο σημάδι επιτυχίας.

Πριν προχωρήσουμε περαιτέρω, ας ξεκαθαρίσουμε ορισμένα βασικά. 

Τι είναι η δημόσια εγγραφή;

Μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO) είναι η διαδικασία προσφοράς των μετοχών μιας ιδιωτικής εταιρείας προς δημόσια διαπραγμάτευση από επενδυτές μέσω του χρηματιστηρίου. Αυτό είναι το τελικό στάδιο του ταξιδιού εξεύρεσης κεφαλαίων εκκίνησης εξωτερικού που επιτρέπει σε πολλά υποσχόμενες εταιρείες να αντλούν κεφάλαια από δημόσιους επενδυτές.

Γενικά, μια δημόσια εγγραφή έρχεται με τις δικές της ευθύνες, για παράδειγμα, μια δημόσια εταιρεία ελέγχεται σε μεγάλο βαθμό από την SEC, συμπεριλαμβανομένων άλλων αρχών, και αναμένεται να διατηρήσει τις πολιτικές εταιρικής διαφάνειας προς τους μετόχους.

Πώς ξέρετε πότε μια startup είναι έτοιμη για IPO;

Σε αυτή την εποχή του επιχειρηματικό κεφάλαιογη χρηματοδότηση με υποστήριξη αγγέλων, οι νεοφυείς εταιρείες γενικά σταματούν τις δραστηριότητές τους για άντληση κεφαλαίων μετά τη χρηματοδότηση του γύρου Δ ή Ε. Τι συμβαίνει όμως όταν μια εταιρεία υψηλής ανάπτυξης εξακολουθεί να θέλει περισσότερη χρηματοδότηση και μεγαλύτερη προβολή για να αναπτυχθεί και να διατηρήσει την παγκόσμια παρουσία της; 

Λήψη IPO φυσικά!

Δεν υπάρχει «καθορισμένος» χρόνος για τις εταιρείες να εισέλθουν στο χρηματιστήριο. Αντίθετα, το χρονοδιάγραμμα διαφέρει για κάθε εταιρεία με βάση παράγοντες όπως οι στόχοι της εταιρείας, το στάδιο ανάπτυξης, οι ανάγκες χρηματοδότησης, οι μελλοντικές προβλέψεις και οι εταιρικές πολιτικές.

Σε αυτό το σημείωμα, καμία δύο εταιρείες δεν έχουν την ίδια δομή ανάπτυξης. μια επιτυχημένη στρατηγική εξόδου για την εταιρεία Α μπορεί να προκαλέσει την υποχώρηση της εταιρείας Β. Ωστόσο, οι ακόλουθοι δείκτες ανάπτυξης αποκαλύπτουν πότε μια εταιρεία είναι έτοιμη για μια αρχική δημόσια προσφορά:

• Υπάρχει λειτουργική επιχειρηματική χαρτογράφηση στην επιχείρηση. Μια τέτοια startup πρέπει να έχει ιστορικό τόσο οικονομικής όσο και διοικητικής ικανότητας από την ίδρυσή της.
• Υπάρχει απτό επίπεδο επιχειρηματικής ανάπτυξης, τόσο πολύ ώστε να μπορούν να γίνουν μελλοντικές προβλέψεις και ακριβείς οικονομικές προβλέψεις για την κερδοφορία. Σημαίνει επίσης ότι η εταιρεία έχει μια σταθερή αγορά για τα προϊόντα της και πιθανώς χρειάζεται περισσότερα χρήματα για να επεκταθεί σε νέες αγορές.
• Η εταιρεία έχει δημιουργήσει την καλύτερη ομάδα για τη δουλειά. Βασικά, όλοι στην ομάδα συμμετέχουν πλήρως και είναι έτοιμοι να αναλάβουν περισσότερες ευθύνες, κάτι που είναι ένα από τα προνόμια μιας IPO.
• Ισχυρό δίκτυο υποστηρικτών και επενδυτών: Η απόκτηση μιας IPO απαιτεί μια startup να έχει δημιουργήσει ένα ισχυρό δίκτυο στο οποίο μπορεί να αξιοποιήσει για να κάνει στρατηγικές επενδύσεις, πριν και μετά την IPO.

Οφέλη από μια δημόσια εγγραφή

• Ευκαιρία άντλησης περισσότερων κεφαλαίων: Οι νεοφυείς επιχειρήσεις επωφελούνται από τη χρηματοδότηση IPO για να αυξήσουν τα όρια της επιχείρησής τους, να δημιουργήσουν νέα προϊόντα ή να επεκταθούν σε νέες αγορές.
  
  Ορισμένες εταιρείες όπως το Facebook διέσχισαν για να γίνουν επιχειρήσεις πολλών εκατομμυρίων δολαρίων, αμέσως μετά τη δημοσιοποίηση των μετοχών τους. Το τεράστιο κεφάλαιο που παρέχει μια δημόσια εγγραφή μπορεί να αναβαθμίσει την κατάσταση και τις παραγωγικές ικανότητες μιας εταιρείας σε μια νύχτα.
• Αυξημένη ορατότητα: Μόλις μια startup γίνει δημόσια, είναι σαν να έχει τοποθετηθεί μια αόρατη σφραγίδα έγκρισης. Ένας τρόπος για μια startup να αποκτήσει εύκολα μεγαλύτερη προβολή και να θεωρηθεί ευρέως ως Captain του κλάδου της είναι να ωριμάσει μέχρι το στάδιο της δημόσιας κυκλοφορίας.
  
  Σημειώστε ότι, δεν επιβιώνει τελικά κάθε εταιρεία σε αυτό το σημείο, χρειάζεται πολλή σκληρή δουλειά, αποφασιστικότητα και σκληρότητα για να αναπτυχθεί από το έδαφος μέχρι το επίπεδο της IPO.
• Οι ιδρυτικοί επενδυτές έχουν την ευκαιρία να εξαργυρώσουν τα κέρδη από την αρχική τους επένδυση κεφαλαίου: Μια πρώτη δημόσια προσφορά δίνει στους ιδιοκτήτες και στους πρώτους ιδιώτες επενδυτές την ευκαιρία να αποσύρουν την επένδυσή τους, συμπεριλαμβανομένου του κέρδους, σε μια εταιρεία.
• Το αντλούμενο κεφάλαιο έχει μακροπρόθεσμο χαρακτήρα: Με μια δημόσια εγγραφή δεν υπάρχει κανένα σχέδιο αποπληρωμής ή ετήσια συσσώρευση τόκων. Απλώς χρηματοδοτείτε την επιχείρησή σας με δημόσιο χρήμα μέσω του χρηματιστηρίου, ενώ μπορείτε να πάρετε όσα χρήματα χρειάζεστε για να αναπτύξετε την επιχείρησή σας σε μεγάλο βαθμό.

Διαδικασία IPO εκκίνησης (Οδηγός βήμα προς βήμα)

Η είσοδος στη δημόσια αγορά θα μπορούσε να είναι μια μακρά και αυστηρή διαδικασία για τις νεοφυείς εταιρείες. Η όλη διαδικασία διαρκεί έως και έξι μήνες για ορισμένες εταιρείες, ενώ για άλλες μπορεί να διαρκέσει έως και ένα χρόνο. Ωστόσο, αυτά είναι βασικά βήματα που πρέπει να κάνει κάθε startup εταιρεία για να λάβει μια αρχική δημόσια προσφορά:

1. Επιλέξτε μια επενδυτική τράπεζα

Το πρώτο πράγμα που πρέπει να εξετάσετε είναι να προσλάβετε την κατάλληλη επενδυτική τράπεζα για να αναλάβει τις μετοχές σας και επίσης να παίξει το ρόλο του μεσαίου άνδρα μεταξύ της εταιρείας σας, της SEC και των δημοσίων επενδυτών.

Αυτό είναι ένα κρίσιμο βήμα στο ταξίδι σας στην IPO, επειδή η επιλογή ενός αναδόχου με αμαυρωμένη φήμη θα επηρεάσει αρνητικά εσάς. Στο τέλος, η νέα σας δημόσια εταιρεία βρίσκεται σε λάθος βάση.

Τεχνικά, μια επενδυτική τράπεζα θα εμπλακεί σε οτιδήποτε, από την προετοιμασία και την υποβολή εγγράφων έως την τιμολόγηση, την έκδοση και το μάρκετινγκ.

2. Διακανονισμός όρων σύμβασης αναδοχής με την επενδυτική τράπεζα

Μετά την πρόσληψη μιας επενδυτικής τράπεζας, το επόμενο βήμα είναι να διαπραγματευτείτε τους όρους της σύμβασης αναδοχής μαζί της. Συμφωνήστε σχετικά με το ποσό που θέλετε να συγκεντρώσετε, το είδος των τίτλων που θα εκδοθούν και τους ακριβείς ρόλους που θα παίξει ο ανάδοχος στη διαδικασία.

Αν θα αναλάβουν όλες τις μετοχές που εκδόθηκαν ή ίσως μόνο ένα μικρό μέρος και με τι ποσοστά προμήθειας. Υπάρχουν διάφοροι τύποι συμφωνιών αναδοχής, όπως σταθερή δέσμευση, συμφωνία βέλτιστων προσπαθειών και συμφωνία για όλες ή καμία.

3. Εγγραφείτε και λάβετε την έγκριση της SEC

Η επενδυτική τράπεζα αναλαμβάνει τη διαδικασία προετοιμασίας και κατάθεσης των απαραίτητων εγγράφων εγγραφής στην επιτροπή ανταλλαγής τίτλων. Η δήλωση εγγραφής θα καλύπτει το οικονομικό ιστορικό της εταιρείας, το νομικό υπόβαθρο, το ιστορικό διαχείρισης ή τις προκλήσεις και κάθε άλλη επαληθεύσιμη πληροφορία που αφορά την εταιρεία.

Μόλις η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς εγκρίνει την ακρίβεια των παρεχόμενων πληροφοριών, θα καθοριστεί μια μελλοντική ημερομηνία για την κυκλοφορία των αποθεμάτων στο κοινό.

4. Διαπραγμάτευση τιμής

Με βάση την έγκριση της εταιρείας από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, ο ανάδοχος και η εκδότρια εταιρεία θα συμφωνήσουν για την τιμή έκδοσης και το ακριβές μέγεθος προσφοράς μετοχών.

5. Δημοσιεύστε το αρχικό ενημερωτικό δελτίο

Ο ανάδοχος εκδίδει ένα αρχικό ενημερωτικό δελτίο που βοηθά στην προώθηση της εταιρείας σε επενδυτές βαθιάς τσέπης, όπως θεσμικούς επενδυτές και εταιρείες.

Ο σκοπός είναι να δημιουργηθεί ενθουσιασμός στην αγορά σχετικά με την πιθανή δημόσια εγγραφή χωρίς να αποκαλύπτονται ευαίσθητες πληροφορίες όπως η ημερομηνία έκδοσης ή η τιμή των μετοχών. 

6. Χτυπήστε το χρηματιστήριο

Το τεύχος είναι ανοιχτό στο κοινό για συνδρομή. Αυτό το στάδιο είναι όπου έρχονται τα πραγματικά χρήματα. Υπάρχουν δύο πράγματα που θα μπορούσαν να συμβούν: μια υπερεγγραφή (Αυτό συμβαίνει όταν ο αριθμός των επενδυτών υπερβαίνει το ποσό των μετοχών που έχουν εκδοθεί που σημαίνει ότι η μετοχή έχει υψηλή ζήτηση) ή η υποεγγραφή (όταν ο αριθμός των μετοχών που εκδόθηκαν είναι μεγαλύτερος από τους συνδρομητές που δημιουργούν πλεόνασμα).

Μια υπερκαλυμμένη έκδοση οδηγεί σε υψηλότερες τιμές των μετοχών, δημιουργώντας περισσότερα χρήματα για την εκδότρια εταιρεία.

Προκλήσεις αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO).

Το 2013, η Uber είχε αποτίμηση 120 δισεκατομμυρίων δολαρίων λίγο πριν το ντεμπούτο της. Η αλλαγή του παιχνιδιού ήρθε όταν η εταιρεία που δραστηριοποιήθηκε στο ride-hailing συνειδητοποίησε μόλις το ήμισυ της αρχικής αποτίμησής της στα 69 δισεκατομμύρια δολάρια, αφού εισήχθη στο χρηματιστήριο. Η κυμαινόμενη αποτίμηση των μετοχών μπορεί να οδηγήσει σε λανθασμένες αποφάσεις διαχείρισης μετά το I.

Με την είσοδο στο χρηματιστήριο, μια startup αλλάζει το καθεστώς της από ιδιωτική επιχείρηση σε δημόσιο φορέα. Συνήθως, υπάρχουν ορισμένα μειονεκτήματα που σχετίζονται με τέτοιες μεγάλες μεταβάσεις. Μια πρόκληση είναι η μεγάλη δομή κοστολόγησης. Μια δημόσια εγγραφή είναι τόσο ακριβή και αυτό θα μπορούσε με τη σειρά της να επηρεάσει την απόδοση μιας startup εταιρείας εάν δεν ανακάμψει σύντομα. 

Μια άλλη πρόκληση είναι το κόστος της διατήρησης μιας ρυθμιζόμενης εταιρείας SEC μπορεί να ακρωτηριάσει μια startup, εάν δεν προετοιμαστεί επαρκώς πριν από την IPO της. Μετά την IPO, μια εταιρεία αναμένεται να αποκαλύψει οικονομικές καταστάσεις, φορολογικές πληροφορίες, επιχειρηματικές στρατηγικές στο επενδυτικό κοινό. Αυτό θα μπορούσε να επηρεάσει την παραγωγικότητα αυτής της επιχείρησης μακροπρόθεσμα, επειδή μπορεί να επικεντρωθούν στο να φαίνονται καλά στα μάτια των επενδυτών αντί να βελτιώνουν τις μοναδικές λύσεις τους.