IPO პროცესის დაწყების სრული გზამკვლევი

მილიონობით სტარტაპი პირველივე დღიდან ოცნებობს დიდ ლიგის ბიზნესებად ჩამოყალიბებაზე, თუმცა, მხოლოდ რამდენიმე ახერხებს გრანდიოზულ გასასვლელს ფინანსების მოზიდვის მოგზაურობის ბოლოს.

იმის ფიქრი, რომ გახდე გლობალური სახელი, ისევე როგორც Google-ის ან Microsoft-ის მსგავსად, საკმარისი მოტივაციაა კომპანიისთვის, რომ გაუძლოს დამღლელი სტარტაპის მოგზაურობას სამეწარმეო ვარსკვლავებამდე. საწყისი საჯარო შეთავაზება, რომელსაც ასევე უწოდებენ IPO, არის წარმატების ერთ-ერთი უტყუარი ნიშანი.

სანამ უფრო შორს წავალთ, მოდი პირდაპირ გავიგოთ საფუძვლები. 

რა არის IPO?

საწყისი საჯარო შეთავაზება (IPO) არის კერძო კომპანიის აქციების შეთავაზების პროცესი ინვესტორების მიერ საფონდო ბირჟის მეშვეობით საჯარო ვაჭრობისთვის. ეს არის სტარტაპის გარე ფონდების მოზიდვის მოგზაურობის ბოლო ეტაპი, რომელიც პერსპექტიულ კომპანიებს საშუალებას აძლევს მოიზიდონ სახსრები საჯარო ინვესტორებისგან.

ზოგადად, IPO-ს გააჩნია საკუთარი პასუხისმგებლობები, მაგალითად, საჯარო კომპანია მკაცრად რეგულირდება SEC-ის მიერ, სხვა ორგანოების ჩათვლით, და მოსალოდნელია, რომ შეინარჩუნოს კორპორატიული გამჭვირვალობის პოლიტიკა აქციონერების მიმართ.

როგორ იცით, როდის არის სტარტაპი მზად IPO-სთვის?

ამ ეპოქაში საწარმოს კაპიტალილ და ანგელოზის მხარდაჭერით დაფინანსებასტარტაპ კომპანიები ზოგადად წყვეტენ სახსრების მოზიდვის საქმიანობას D ან E რაუნდის დაფინანსების შემდეგ. მაგრამ რა ხდება მაშინ, როდესაც მაღალგანვითარებულ კომპანიას კვლავ სურს მეტი დაფინანსება და უფრო მაღალი ხილვადობა, რათა გაიზარდოს და შეინარჩუნოს თავისი გლობალური ყოფა? 

რა თქმა უნდა, IPO-ს მიღება!

არ არის „დადგენილი“ დრო, რომ კომპანიები საჯარო გახდნენ. პირიქით, ვადები განსხვავდება თითოეული კომპანიისთვის ისეთი ფაქტორების მიხედვით, როგორიცაა კომპანიის მიზნები, ზრდის ეტაპი, დაფინანსების საჭიროებები, სამომავლო პროგნოზები და კორპორატიული პოლიტიკა.

ამასთან დაკავშირებით, არცერთ ორ კომპანიას არ აქვს იგივე ზრდის სტრუქტურა; A კომპანიის წარმატებულმა გასვლის სტრატეგიამ შესაძლოა B კომპანიის დაქვეითება გამოიწვიოს. თუმცა, ზრდის შემდეგი ინდიკატორები ცხადყოფს, როდის არის კომპანია მზად პირველადი საჯარო შეთავაზებისთვის:

• ბიზნესში არის ფუნქციონალური ბიზნეს რუქა. ასეთმა სტარტაპმა დაარსების დღიდან უნდა აჩვენოს ფინანსური და მენეჯერული კომპეტენციის გამოცდილება.
• არსებობს ბიზნესის ზრდის ხელშესახები დონე, იმდენად, რამდენადაც შესაძლებელია სამომავლო პროგნოზები და ზუსტი ფინანსური პროგნოზები მომგებიანობის შესახებ. ეს ასევე ნიშნავს, რომ კომპანიას აქვს სტაბილური ბაზარი თავისი პროდუქციისთვის და, ალბათ, მეტი ფული სჭირდება ახალ ბაზრებზე გასასვლელად.
• კომპანიამ შექმნა საუკეთესო გუნდი სამუშაოსთვის. ძირითადად, გუნდში ყველა ჩართულია და მზად არის მეტი პასუხისმგებლობის აღება, რაც IPO-ს ერთ-ერთი უპირატესობაა.
• მხარდამჭერთა და ინვესტორთა ძლიერი ქსელი: IPO-ს მისაღებად სტარტაპს სჭირდება ძლიერი ქსელის აშენება, რომელიც მას შეუძლია გამოიყენოს სტრატეგიული ინვესტიციების განსახორციელებლად, წინასწარ და IPO-ს შემდგომ.

IPO-ს უპირატესობები

• მეტი კაპიტალის მოზიდვის შესაძლებლობა: სტარტაპები სარგებლობენ IPO-ს დაფინანსებით, რათა გაზარდონ თავიანთი ბიზნესის საზღვრები, შექმნან ახალი პროდუქტები ან გაფართოვდნენ ახალ ბაზრებზე.
  
  ზოგიერთი კომპანია, როგორიცაა Facebook, ტრანზიტი გახდა და გახდა მრავალმილიონიანი ბიზნესი, სწორედ მას შემდეგ, რაც მათი აქციები საჯარო გახდა. IPO-ს უზარმაზარ კაპიტალს შეუძლია გააუმჯობესოს კომპანიის სტატუსი და პროდუქტიული შესაძლებლობები ერთ ღამეში.
• გაზრდილი ხილვადობა: მას შემდეგ, რაც სტარტაპი საჯარო გახდება, თითქოს მასზე არნახული მოწონების ბეჭედი დაიდო. ერთ-ერთი გზა, რომ სტარტაპმა ადვილად მოიპოვოს მეტი ხილვადობა და ფართოდ იყოს აღქმული, როგორც მათი ინდუსტრიის კაპიტანი, არის მომწიფება საჯარო გამოსვლის ეტაპამდე.
  
  გაითვალისწინეთ, რომ ყველა კომპანია საბოლოოდ არ გადარჩება ამ მომენტამდე, დიდი შრომა, მონდომება და სიმტკიცია საჭირო იმისათვის, რომ ავაშენოთ მიწიდან IPO-მდე.
• დამფუძნებელ ინვესტორებს აქვთ შანსი გამოისყიდონ მოგება მათი საწყისი კაპიტალის ინვესტიციიდან: პირველად საჯარო შეთავაზება აძლევს მფლობელებს და ადრეულ კერძო ინვესტორებს შანსს, უკან დააბრუნონ ინვესტიციები, მათ შორის მოგება, კომპანიაში.
• მოზიდული კაპიტალი გრძელვადიანი ხასიათისაა: IPO-სთან ერთად არ არსებობს დაფარვის გეგმა ან წლიური პროცენტის დაგროვება. ეს არის უბრალოდ თქვენი ბიზნესის დაფინანსება საჯარო ფულით საფონდო ბირჟის საშუალებით, გარდა ამისა, შეგიძლიათ მიიღოთ იმდენი ფული, რამდენიც გჭირდებათ თქვენი ბიზნესის დიდი დროით გასაზრდელად.

გაშვების IPO პროცესი (ნაბიჯ-ნაბიჯ სახელმძღვანელო)

საჯაროდ გამოსვლა შეიძლება იყოს ხანგრძლივი და მკაცრი პროცედურა სტარტაპ კომპანიებისთვის. მთელი პროცესი ზოგიერთ კომპანიას ექვს თვემდე სჭირდება, ზოგისთვის კი შეიძლება ერთ წლამდეც კი დასჭირდეს. თუმცა, ეს არის ძირითადი ნაბიჯები, რომლებიც ყველა სტარტაპმა კომპანიამ უნდა გადადგას საწყისი საჯარო შეთავაზების მისაღებად:

1. აირჩიეთ საინვესტიციო ბანკი

პირველი, რაც გასათვალისწინებელია, არის სწორი საინვესტიციო ბანკის დაქირავება თქვენი აქციების გასაყიდად და ასევე შუამავლის როლის შესრულება თქვენს კომპანიას, SEC-სა და საჯარო ინვესტორებს შორის.

ეს გადამწყვეტი ნაბიჯია IPO-მდე თქვენი მოგზაურობისას, რადგან შელახული რეპუტაციის მქონე ანდერრაიტერის არჩევა უარყოფითად აისახება თქვენზე. საბოლოო ჯამში, თქვენი ახალი საჯარო კომპანია არასწორ საფეხურზე დგება.

ტექნიკურად, საინვესტიციო ბანკი ჩართული იქნება ყველაფერში, დოკუმენტის მომზადებიდან და წარდგენიდან დამთავრებული ფასებით, გაცემით და მარკეტინგით დამთავრებული.

2. მოაგვარეთ საინვესტიციო ბანკთან დადებული ხელშეკრულების პირობები

საინვესტიციო ბანკის დაქირავების შემდეგ, შემდეგი ნაბიჯი არის მათთან თქვენი ანდერრაიტინგის ხელშეკრულების პირობების მოლაპარაკება. შეთანხმდით იმაზე, თუ რამდენის მოზიდვა გსურთ, რა სახის ფასიანი ქაღალდები უნდა გაიცეს და ზუსტად რა როლებს შეასრულებს ანდერრაიტერი ამ პროცესში.

გააფორმებენ თუ არა ყველა გამოშვებულ აქციას ან შესაძლოა მხოლოდ მცირე ნაწილს და რა საკომისიო განაკვეთით. არსებობს სხვადასხვა სახის ანდერრაიტინგის ხელშეკრულებები, როგორიცაა მტკიცე ვალდებულება, საუკეთესო ძალისხმევის შეთანხმება და ყველა ან არცერთი შეთანხმება.

3. დარეგისტრირდით და მიიღეთ SEC-ის თანხმობა

საინვესტიციო ბანკი ახორციელებს საჭირო სარეგისტრაციო დოკუმენტაციის მომზადებისა და უსაფრთხოების საბირჟო კომისიაში წარდგენის პროცედურას. სარეგისტრაციო განცხადება მოიცავს კომპანიის ფინანსურ ისტორიას, სამართლებრივ მდგომარეობას, მენეჯმენტის ისტორიას ან გამოწვევებს და ნებისმიერ სხვა გადასამოწმებელ ინფორმაციას კომპანიის შესახებ.

მას შემდეგ, რაც SEC დაამტკიცებს მოწოდებული ინფორმაციის სიზუსტეს, დაინიშნება პერსპექტიული თარიღი მარაგების საზოგადოებისთვის გამოშვებისთვის.

4. ფასზე მოლაპარაკება

SEC-ის მიერ კომპანიის დამტკიცების საფუძველზე, ანდერრაიტერი და ემიტენტი კომპანია შეთანხმდებიან ემისიის ფასზე და აქციების შეთავაზების ზუსტ ზომაზე.

5. გამოაქვეყნეთ საწყისი პროსპექტი

ანდერრაიტერი გასცემს თავდაპირველ პროსპექტს, რომელიც ეხმარება კომპანიის მარკეტინგში ღრმა ჯიბის ინვესტორებს, როგორიცაა ინსტიტუციური ინვესტორები და კორპორაციები.

მიზანია ბაზარზე აჟიოტაჟის შექმნა პოტენციური IPO-ს შესახებ მგრძნობიარე ინფორმაციის გამოვლენის გარეშე, როგორიცაა გამოშვების თარიღი ან აქციების ფასი. 

6. მოხვდა საფონდო ბირჟაზე

გამოწერა ღიაა საზოგადოებისთვის გამოსაწერად. ამ ეტაპზე მოდის რეალური ფული. არსებობს ორი რამ, რაც შეიძლება მოხდეს: გადაჭარბებული გამოწერა (ეს არის მაშინ, როდესაც ინვესტორების რაოდენობა აჭარბებს გამოშვებულ აქციების რაოდენობას, რაც ნიშნავს, რომ აქციები მაღალი მოთხოვნაა) ან ხელმოწერა (როდესაც გამოშვებული აქციების რაოდენობა აბონენტებზე მეტია. ჭარბის შექმნა).

გადაჭარბებული გამოშვება იწვევს აქციების უფრო მაღალ ფასებს, რაც ქმნის მეტ ფულს ემიტენტი კომპანიისთვის.

საწყისი საჯარო შეთავაზების (IPO) გამოწვევები

2013 წელს Uber-მა დებიუტამდე 120 მილიარდი დოლარი შეაფასა. თამაშის შეცვლა მოხდა მაშინ, როდესაც სამგზავრო კომპანიამ გააცნობიერა მისი საწყისი შეფასების თითქმის ნახევარი $69 მილიარდი, საჯარო გასვლის შემდეგ. აქციების ცვალებადმა შეფასებამ შეიძლება გამოიწვიოს მენეჯმენტის არასწორი გადაწყვეტილებები I-ის შემდეგ.

საჯარო გახდომით, სტარტაპი ცვლის სტატუსს კერძო საკუთრებაში არსებული ბიზნესიდან საჯარო ერთეულში. როგორც წესი, არის გარკვეული უარყოფითი მხარეები, რომლებიც დაკავშირებულია ასეთ დიდ გადასვლებთან. ერთი გამოწვევა არის ხარჯების დიდი სტრუქტურა. IPO ძალიან ძვირია და ამან შეიძლება გავლენა მოახდინოს დამწყებ კომპანიის მუშაობაზე, თუ ის მალე არ გამოჯანმრთელდება. 

კიდევ ერთი გამოწვევა არის SEC-ის რეგულირებადი კომპანიის შენარჩუნების ღირებულებამ, შესაძლოა დააბრკოლოს სტარტაპი, თუ იგი სათანადოდ არ მოემზადება მათი IPO-მდე. IPO-ს შემდეგ, კომპანიამ ინვესტორ საზოგადოებას უნდა გაამჟღავნოს ფინანსური ანგარიშგება, საგადასახადო ინფორმაცია, ბიზნეს სტრატეგიები. ამან შეიძლება გავლენა მოახდინოს ამ ბიზნესის პროდუქტიულობაზე გრძელვადიან პერსპექტივაში, რადგან მათ შეუძლიათ ფოკუსირება მოახდინონ ინვესტორების თვალში ლამაზად გამოჩენისკენ, ვიდრე მათი უნიკალური გადაწყვეტილებების გაუმჯობესებაზე.