En komplett veiledning til oppstarts IPO-prosess

Millioner av startups drømmer om å utvikle seg til store ligabedrifter helt fra dag én, selv om bare noen få faktisk kommer seg til en storslått utgang på slutten av innsamlingsreisen.

Tanken på å bli et globalt kjent navn sammen med slike som Google eller Microsoft er nok motivasjon for et selskap til å klare den slitsomme oppstartsreisen til entreprenørskapsstjernestatus. En førstegangsemisjon, også kalt børsnotering, er en sikker veiviser til suksess.

Før vi går videre, la oss få litt grunnleggende informasjon. 

Hva er en børsnotering?

Et innledende offentlig tilbud (IPO) er prosessen med å tilby aksjene til et privat selskap som skal omsettes offentlig av investorer gjennom børsen. Dette er den siste fasen av oppstartsreisen for ekstern innsamling av midler som lar lovende selskaper skaffe midler fra offentlige investorer.

Generelt kommer en børsnotering med sitt eget ansvar, for eksempel er et offentlig selskap sterkt regulert av SEC, inkludert andre myndigheter, og forventes å opprettholde selskapets åpenhet overfor aksjonærene.

Hvordan vet du når en oppstart er IPO-klar?

I denne tiden av venture capitaland engelstøttet finansiering, oppstartsbedrifter stopper vanligvis sine innsamlingsaktiviteter etter finansiering i serie D eller E. Men hva skjer når et selskap i høy vekst fortsatt ønsker mer finansiering og større synlighet for å vokse og opprettholde sin globale tilstedeværelse? 

Å få en børsnotering selvfølgelig!

Det er ingen "fast" tid for selskaper å gå på børs. Snarere er tidslinjen forskjellig for hvert selskap basert på faktorer som selskapets mål, vekststadium, finansieringsbehov, fremtidige anslag og bedriftens retningslinjer.

På dette notatet har ingen to selskaper samme vekststruktur; en vellykket exit-strategi for selskap A kan føre til at selskap B går under. Imidlertid avslører følgende vekstindikatorer når et selskap er klar for en børsnotering:

• Det er funksjonell virksomhetskartlegging i virksomheten. En slik oppstart må vise til en merittliste med både økonomisk og ledelsesmessig kompetanse siden etableringen.
• Det er et konkret nivå av virksomhetsvekst, så mye at fremtidige anslag og nøyaktige økonomiske prognoser for lønnsomhet kan gjøres. Det betyr også at selskapet har et stabilt marked for produktene sine og sannsynligvis trenger mer penger for å skalere til nye markeder.
• Selskapet har bygget det beste teamet for jobben. I utgangspunktet er alle på teamet fullt involvert, så vel som klare til å ta på seg mer ansvar, noe som er en av fordelene med en børsnotering.
• Et sterkt nettverk av støttespillere og investorer: Å få en børsnotering krever at en oppstart har bygget et sterkt nettverk den kan utnytte for å gjøre strategiske investeringer, før og etter børsnoteringen.

Fordeler med en børsnotering

• Mulighet for å skaffe mer kapital: Startups drar fordel av IPO-finansiering for å øke grensene for virksomheten deres, skape nye produkter eller utvide til nye markeder.
  
  Noen selskaper som Facebook gikk over til å bli bedrifter med flere millioner dollar rett etter at aksjene deres ble børsnotert. Den enorme kapitalen en børsnotering gir kan oppgradere statusen og produksjonskapasiteten til et selskap over natten.
• Økt synlighet: Når en oppstart blir offentlig, er det som om et usett godkjenningsstempel har blitt plassert på den. En måte for en oppstart enkelt å få mer synlighet og bli sett på som kaptein for sin bransje, er å modnes opp til stadiet med å bli børsnotert.
  
  Legg merke til at ikke alle selskaper overlever til dette punktet, det krever mye hardt arbeid, besluttsomhet og grus for å bygge fra grunnen til børsnoteringsnivå.
• Grunnleggende investorer får en sjanse til å løse inn fortjeneste på sin første kapitalinvestering: Et førstegangs offentlig tilbud gir eiere og tidlige private investorer en sjanse til å trekke tilbake investeringene, inkludert fortjeneste, på et selskap.
• Kapitalinnhenting er langsiktig: Med en børsnotering er det ingen nedbetalingsplan eller årlig renteakkumulering overhodet. Det er rett og slett å finansiere virksomheten din med offentlige penger gjennom børsen, pluss at du kan få så mye penger du trenger for å utvide virksomheten din i stor grad.

Oppstart IPO-prosess (trinn-for-trinn-veiledning)

Å bli offentlig kan være en lang og streng prosedyre for oppstartsbedrifter. Hele prosessen tar så mye som seks måneder for noen selskaper, mens for andre kan det til og med ta opptil ett år. Dette er imidlertid grunnleggende trinn hvert oppstartsselskap må ta for å få et første offentlig tilbud:

1. Velg en investeringsbank

Det første du bør vurdere er å ansette den riktige investeringsbanken til å garantere aksjene dine og også utføre rollen som en mellommann mellom selskapet ditt, SEC og offentlige investorer.

Dette er et kritisk skritt på reisen din til børsnotering, fordi å velge en underwriter med et blakket rykte vil reflektere negativt på deg. Til slutt kommer ditt nye offentlige selskap på feil fot.

Teknisk sett vil en investeringsbank være involvert i alt fra dokumentforberedelse og arkivering til prissetting, utstedelse og markedsføring.

2. Avgjøre vilkår for garantiavtale med investeringsbanken

Etter å ha ansatt en investeringsbank, er neste trinn å forhandle vilkårene i garantikontrakten din med dem. Bli enige om hvor mye du ønsker å samle inn, hva slags verdipapirer som skal utstedes, og de nøyaktige rollene forsikringsgiveren vil spille i prosessen.

Om de vil tegne alle utstedte aksjer eller kanskje bare en liten del og til hvilke provisjonssatser. Det finnes forskjellige typer garantiavtaler som fast forpliktelse, beste innsats-avtale og alle eller ingen avtaler.

3. Registrer deg og få SECs godkjenning

Investeringsbanken tar opp prosedyren med å utarbeide og innlevere nødvendige registreringsdokumenter til verdipapirkommisjonen. Registreringserklæringen vil dekke selskapets økonomiske historikk, juridisk bakgrunn, ledelseshistorie eller utfordringer, og all annen etterprøvbar informasjon om selskapet.

Når SEC godkjenner nøyaktigheten av informasjonen som er levert, vil en potensiell dato bli fastsatt for frigjøring av aksjene til offentligheten.

4. Prisforhandling

Basert på SECs godkjenning av selskapet, vil garantisten og det utstedende selskapet bli enige om emisjonskursen og den nøyaktige størrelsen på aksjetilbudet.

5. Publiser det første prospektet

Underwriteren utsteder et første prospekt som hjelper til med å markedsføre selskapet til deep-pocket investorer som institusjonelle investorer og selskaper.

Hensikten er å skape begeistring i markedet om den potensielle børsnoteringen uten å avsløre sensitiv informasjon som utstedelsesdato eller kurs på aksjer. 

6. Hit aksjemarkedet

Utgaven er åpen for publikum for abonnement. Dette stadiet er der de faktiske pengene kommer. Det er to ting som kan skje: en overtegning (dette er når antallet investorer overstiger antall utstedte aksjer, noe som betyr at aksjen er etterspurt), eller undertegning (når antall utstedte aksjer er mer enn abonnenter) skaper et overskudd).

En overtegnet emisjon fører til høyere aksjekurser, og skaper mer penger til det utstedende selskapet.

Initial Public Offering (IPO) utfordringer

I 2013 hadde Uber en verdsettelse på 120 milliarder dollar rett før debuten. Game-changeren kom da rideheiling-selskapet realiserte knapt halvparten av sin opprinnelige verdi på 69 milliarder dollar, etter å ha blitt børsnotert. Varierende aksjeverdier kan resultere i feil ledelsesbeslutninger etter I.

Ved å bli offentlig, endrer en oppstart status fra å være en privateid virksomhet til en offentlig enhet. Vanligvis er det visse ulemper forbundet med slike store overganger. En utfordring er den store kostnadsstrukturen. En børsnotering er så dyr, og dette kan i sin tur påvirke et oppstartsselskaps ytelse hvis det ikke kommer seg snart. 

En annen utfordring er kostnadene ved å opprettholde et SEC-regulert selskap kan lamme en oppstart hvis den ikke forbereder seg tilstrekkelig før deres børsnotering. Etter børsnotering forventes et selskap å avsløre regnskap, skatteinformasjon, forretningsstrategier til investeringspublikummet. Dette kan påvirke produktiviteten til den virksomheten i det lange løp fordi de kan fokusere på å se bra ut i investorenes øyne i stedet for å forbedre sine unike løsninger.