En komplet guide til opstart af IPO-proces

Millioner af startups drømmer om at udvikle sig til store liga-virksomheder lige fra dag ét, selvom kun få faktisk når en storslået exit i slutningen af ​​deres fundraising-rejse.

Tanken om at blive et globalt kendt navn sammen med folk som Google eller Microsoft er nok motivation for en virksomhed til at klare den udmattende startup-rejse til iværksætterstjernestatus. Et børsnoteret udbud, også kaldet børsnotering, er en sikker vej til succes.

Inden vi går videre, lad os få nogle grundlæggende oplysninger på det rene. 

Hvad er en børsnotering?

Et Initial Public Offering (IPO) er processen med at tilbyde aktierne i en privat virksomhed til offentlig handel af investorer gennem børsen. Dette er den sidste fase af opstarts ekstern fundraising-rejse, som giver lovende virksomheder mulighed for at rejse midler fra offentlige investorer.

Generelt kommer en børsnotering med sit eget ansvar, for eksempel er en offentlig virksomhed stærkt reguleret af SEC, herunder andre myndigheder, og forventes at opretholde virksomhedens gennemsigtighedspolitikker over for aktionærerne.

Hvordan ved du, hvornår en opstart er IPO-klar?

I denne æra af venture capital og englestøttet finansiering, opstartsvirksomheder stopper generelt deres fundraising-aktiviteter efter serie D- eller E-rundefinansiering. Men hvad sker der, når en højvækstvirksomhed stadig ønsker mere finansiering og større synlighed for at vokse og opretholde sin globale tilstedeværelse? 

At få en børsnotering selvfølgelig!

Der er ikke noget "fast" tidspunkt for virksomheder til at blive børsnoterede. Tværtimod er tidslinjen forskellig for hver virksomhed baseret på faktorer som virksomhedens mål, vækststadie, finansieringsbehov, fremtidige fremskrivninger og virksomhedspolitikker.

På denne note har to virksomheder den samme vækststruktur; en succesfuld exitstrategi for virksomhed A kan få virksomhed B til at gå under. Imidlertid afslører følgende vækstindikatorer, hvornår en virksomhed er klar til et børsnoteret udbud:

• Der er funktionel forretningskortlægning i virksomheden. En sådan startup skal vise en track record af både økonomisk og ledelsesmæssig kompetence siden grundlæggelsen.
• Der er et håndgribeligt niveau af forretningsvækst, så meget, at fremtidige fremskrivninger og nøjagtige økonomiske prognoser for rentabilitet kan laves. Det betyder også, at virksomheden har et stabilt marked for sine produkter og sandsynligvis har brug for flere penge for at skalere til nye markeder.
• Virksomheden har bygget det bedste team til jobbet. Grundlæggende er alle på holdet fuldt ud involveret såvel som klar til at påtage sig mere ansvar, hvilket er en af ​​fordelene ved en børsnotering.
• Et stærkt netværk af tilhængere og investorer: At få en børsnotering kræver, at en startup har opbygget et stærkt netværk, den kan udnytte til at foretage strategiske investeringer før og efter børsnoteringen.

Fordele ved en børsnotering

• Mulighed for at rejse mere kapital: Startups drager fordel af IPO-finansiering til at øge grænserne for deres virksomhed, skabe nye produkter eller ekspandere til nye markeder.
  
  Nogle virksomheder som Facebook gik over til at blive virksomheder med flere millioner dollars, lige efter at deres aktier blev børsnoterede. Den enorme kapital, en børsnotering giver, kan opgradere status og produktionskapacitet for en virksomhed fra den ene dag til den anden.
• Øget synlighed: Når først en startup bliver offentlig, er det som om, der er sat et uset godkendelsesstempel på den. En måde, hvorpå en startup nemt kan få mere synlighed og i vid udstrækning blive opfattet som kaptajn for deres branche, er at modne op til det stadie, hvor de bliver børsnoterede.
  
  Bemærk, at ikke alle virksomheder i sidste ende overlever til dette punkt, det kræver en masse hårdt arbejde, beslutsomhed og grus at bygge fra bunden op til børsnoteringsniveau.
• Stiftende investorer får en chance for at indløse overskud på deres startkapitalinvestering: Et offentligt udbud for første gang giver ejere og tidlige private investorer en chance for at trække deres investering, inklusive profit, tilbage på en virksomhed.
• Den rejste kapital er langsigtet: Med en børsnotering er der ingen som helst tilbagebetalingsplan eller årlig renteakkumulering. Det er simpelthen at finansiere din virksomhed med offentlige penge gennem børsen, plus du kan få så mange penge, som du har brug for, for at vokse din virksomhed big-time.

Startup IPO-proces (trin-for-trin guide)

Offentliggørelse kan være en langvarig og stringent procedure for nystartede virksomheder. Hele processen tager så meget som seks måneder for nogle virksomheder, mens det for andre endda kan tage op til et år. Dette er dog grundlæggende trin, som enhver nystartet virksomhed skal tage for at få et indledende offentligt udbud:

1. Vælg en investeringsbank

Den første ting at overveje er at ansætte den rigtige investeringsbank til at tegne dine aktier og også udføre rollen som en mellemmand mellem din virksomhed, SEC og offentlige investorer.

Dette er et kritisk skridt på din rejse til børsnotering, fordi valget af en forsikringsgiver med et blakket omdømme vil afspejle dig negativt. I sidste ende kommer din nye offentlige virksomhed galt af sted.

Teknisk set vil en investeringsbank være involveret i alt fra dokumentforberedelse og arkivering til prisfastsættelse, udstedelse og markedsføring.

2. Aftal vilkår for tegningsaftale med investeringsbanken

Efter at have ansat en investeringsbank, er det næste skridt at forhandle vilkårene for din underwriting-kontrakt med dem. Aftal, hvor meget du vil rejse, hvilken slags værdipapirer, der skal udstedes, og de præcise roller, som forsikringsgiveren vil spille i processen.

Om de vil tegne alle de udstedte aktier eller måske kun en lille del og til hvilke provisionssatser. Der er forskellige typer af garantiaftaler, såsom fast engagement, bedste indsats-aftale og alle eller ingen aftaler.

3. Registrer og få SEC's godkendelse

Investeringsbanken tager proceduren med at udarbejde og indberette nødvendige registreringsdokumenter til værdipapirudvekslingskommissionen. Registreringserklæringen vil dække virksomhedens økonomiske historie, juridisk baggrund, ledelseshistorie eller udfordringer og enhver anden verificerbar information vedrørende virksomheden.

Når SEC godkender nøjagtigheden af ​​de leverede oplysninger, vil der blive fastsat en fremtidig dato for frigivelse af lagrene til offentligheden.

4. Prisforhandling

Baseret på SEC's godkendelse af selskabet, vil forsikringsgiveren og det udstedende selskab blive enige om udstedelseskursen og den nøjagtige aktietilbudsstørrelse.

5. Offentliggør det oprindelige prospekt

Underwriteren udsteder et indledende prospekt, der hjælper med at markedsføre virksomheden til deep-pocket-investorer såsom institutionelle investorer og selskaber.

Formålet er at skabe spænding i markedet om den potentielle børsnotering uden at afsløre følsomme oplysninger som udstedelsesdato eller kurs på aktier. 

6. Hit børsen

Udgaven er åben for offentligheden for abonnement. Denne fase er, hvor de faktiske penge kommer. Der er to ting, der kan ske: en overtegning (dette er, når antallet af investorer overstiger antallet af udstedte aktier, hvilket betyder, at aktien er efterspurgt) eller undertegning (når antallet af udstedte aktier er mere end abonnenter skabe et overskud).

En overtegnet udstedelse fører til højere aktiekurser, hvilket skaber flere penge til det udstedende selskab.

Initial Public Offering (IPO) udfordringer

I 2013 havde Uber en værdiansættelse på 120 milliarder dollars lige før sin debut. Game-changer kom, da ride-haiing selskabet realiserede knap halvdelen af ​​sin oprindelige værdiansættelse på 69 milliarder dollars, efter at være blevet børsnoteret. Fluktuerende aktievurdering kan resultere i forkerte ledelsesbeslutninger efter I.

Ved at blive børsnoteret ændrer en startup sin status fra at være en privatejet virksomhed til en offentlig enhed. Typisk er der visse ulemper forbundet med sådanne store overgange. En udfordring er den store omkostningsstruktur. En børsnotering er så dyr, og det kan igen påvirke en nystartet virksomheds præstation, hvis den ikke kommer sig hurtigt. 

En anden udfordring er, at omkostningerne ved at vedligeholde et SEC-reguleret selskab kan lamme en startup, hvis den ikke forbereder sig tilstrækkeligt forud for deres børsnotering. Efter børsnoteringen forventes en virksomhed at offentliggøre regnskaber, skatteoplysninger, forretningsstrategier til investorerne. Dette kan påvirke produktiviteten i den pågældende virksomhed i det lange løb, fordi de måske fokuserer på at se godt ud i investorernes øjne frem for at forbedre deres unikke løsninger.