Kołnierz zerowy: znaczenie, korzyści, zalety i wady

Na giełdzie nie da się uniknąć ryzyka. Zręczni inwestorzy nie są zwolnieni z ryzyka spadku wartości swojej inwestycji. Zamiast tego stosują przemyślaną strategię zarządzania ryzykiem, która zapobiegnie całkowitemu zmniejszeniu wartości ich inwestycji. 

Minimalizacja ryzyka jest konieczna, jeśli inwestorzy chcą osiągnąć zysk z papierów wartościowych, w które zainwestowali. Dlatego omówiliśmy tutaj skuteczną strategię zarządzania ryzykiem, którą można zastosować podczas inwestowania w kontrakty terminowe i opcje.

Co to jest kołnierz zerowy?

Zero kosztowy kołnierz to strategia handlowa stosowana w celu zmniejszenia ryzyka. Jest to forma strategii opcyjnej, którą inwestor wykorzystuje w celu ograniczenia strat poprzez zakup opcji kupna i sprzedaży.

Termin „kołnierz zerokosztowy” ze względu na swoje zastosowanie może być używany zamiennie z opcją zerowych kosztów lub owinięciem żywopłotu. Dobrym przykładem zakupu opcji typu kołnierz o zerowym koszcie jest kupno opcji sprzedaży i sprzedaż opcji kupna po niższej cenie wykonania. 

Celem tej strategii handlowej jest minimalizacja strat napotykanych podczas handlu i maksymalizacja potencjalnego zysku z posiadania akcji. Kiedy inwestor kupuje akcje (które w przeszłości przyniosły dobre zyski z inwestycji) w celu utrzymania ich przez długi czas, ryzyko jest minimalnie zmniejszone. Dlatego w przypadku długoterminowych inwestycji w opcje powszechnie stosuje się strategię kołnierza z zerowymi kosztami.

Jak działa kołnierz z zerowymi kosztami?

Strategię typu kołnierz z zerowymi kosztami stosuje się zasadniczo w celu ograniczenia ryzyka poniesienia straty podczas spadków na rynkach. Opcja sprzedaży w tej strategii zapobiega utracie przez inwestora zysków zgromadzonych w długoterminowych okresach utrzymywania akcji bez konieczności wystawiania akcji na sprzedaż. Zatem, aby stworzyć zabezpieczenie kosztowe poprzez zasilenie rachunku niewielką kwotą, inwestor wybiera opcję sprzedaży, która jest dalej od pieniędzy niż odpowiednia opcja kupna. Inwestor kupuje ochronną opcję sprzedaży i sprzedaje zabezpieczone połączenie. 

Inwestorzy zazwyczaj czerpią także korzyści ze strategii zerowych kosztów typu „collar” poprzez odroczenie opodatkowania związanego ze sprzedażą planowanych akcji i zwrotów z dywidend z długoterminowego posiadania akcji. 

Strategia zerowego kosztu kołnierza jest powszechnie stosowana na rynkach niedźwiedzia poprzez eliminację opcji out-of-money z portfela inwestora. 

Często handlowcy opcjami lub inwestorzy korzystają z tej strategii, gdy bazowa cena papieru wartościowego jest wyższa niż sprzedana cena wykonania opcji kupna. Zatem maksymalna strata inwestora to cena zakupu akcji bazowych pomniejszona o zakupioną opcję sprzedaży po cenie wykonania. Maksymalnym możliwym zyskiem jest również różnica w bazowej cenie papieru wartościowego, która jest mniejsza niż cena wykonania zakupionej opcji kupna.

Chociaż strategia ta może wydawać się prosta i obiecuje przyszłe zyski, należy wspomnieć, że jest nieco trudna do ustalenia i wykonania.

Korzyści z kołnierza o zerowych kosztach

Strategia kołnierza z zerowymi kosztami jest korzystna z następujących powodów. 

1. Zmniejszone ryzyko

Załóżmy, że cena akcji spada, a nie rośnie (być może na podstawie przewidywań inwestora trzymającego akcje w oczekiwaniu na trend wzrostowy na rynku). Inwestor lub trader nie musi akceptować strat i wystawiać akcji na sprzedaż po niższej cenie. Inwestor w dalszym ciągu ma możliwość sprzedaży po cenie notowanej w opcji sprzedaży.

2. Utrzymanie inwestycji

Wahania rynkowe i tendencje spadkowe powodują, że inwestor może chcieć pośpiesznie wyjść z rynku. Inwestor nie musi jednak rezygnować z rynku, zwłaszcza jeśli prognozy przewidują w przyszłości ożywienie i wzrost cen akcji.

3. ubezpieczenie

Niepokój i zmartwienie zaczynają pojawiać się, gdy nie jesteśmy pewni wyników inwestycji, zwłaszcza tych o dużej wartości. Obroża o zerowym koszcie gwarantuje Ci spokój ducha, ponieważ masz pewność, że na koniec nie poniesiesz straty.

4. Koszt jest kompensowany

W przypadku kołnierza zerowego kosztu inwestor nie jest narażony na dodatkowe koszty, gdyż koszt opcji sprzedaży jest równoważony sprzedażą opcji call.

Niektóre inne korzyści wynikające ze strategii zarządzania ryzykiem Zero Cost Collar to:;

• Inwestor objęty jest zerowym zabezpieczeniem kosztowym w przypadku znacznego spadku wartości inwestycji

• Strategia kołnierza z zerowymi kosztami chroni inwestora lub tradera nawet w przypadku spadku indeksu giełdowego. 

• Dzięki kołnierzowi o zerowych kosztach inwestorzy mają gwarancję potencjalnego zwrotu z inwestycji.

Czynniki, które należy wziąć pod uwagę przy stosowaniu opcji kołnierza z zerowymi kosztami

1. Ograniczone zarobkiponieważ doświadczysz ograniczonych lub zminimalizowanych strat, będziesz miał również ograniczone zyski.

2. Chronometraż, wzrost ceny rynkowej może zostać przeoczony ze względu na niespójne okresy w handlu.

3. Zerowe zarobkiStrategia kołnierzy z zerowymi kosztami gwarantuje Ci ochronę przed stratami, jednak Twoje zarobki również nie są pewne. Istnieje prawdopodobieństwo, że na koniec dnia nie zarobisz nic. 

Plusy i minusy obroży o zerowym koszcie

Niektóre zalety stosowania obroży o zerowych kosztach to: 

1. Zmniejsza ryzyko strat związanych z obrotem akcjami, zapewniając ochronę przy zerowym koszcie netto.
2. Obroża o zerowych kosztach może zostać wykorzystana do skorygowania przyszłej wartości akcji do wąskiej marży, gwarantując w ten sposób wypłaty w przyszłości.
3. Dzięki tej strategii zarządzania ryzykiem inwestorzy mogą otrzymywać dywidendy, pod warunkiem, że posiadają akcje lub akcje.

Z drugiej strony wady kołnierza o zerowym koszcie to: 

1. Po nałożeniu ograniczenia kosztowego pozycja zapasów staje się ograniczona.
2. W większości przypadków inwestorzy mogą nie znaleźć odpowiednich opcji kupna i sprzedaży o podobnych premiach, aby zrealizować kołnierz z zerowymi kosztami.
3. Ze względu na niepewność i zmienność rynku opcje sprzedaży out-of-money są bardzo często wyceniane wyżej 
4. Strategia handlu kołnierzem o zerowych kosztach jest skomplikowana, ponieważ posiada pozycję podwójnych opcji, a zatem podlega dodatkowym kosztom transakcyjnym.

Wniosek 

Obroża o zerowych kosztach może służyć doświadczonemu inwestorowi lub inwestorowi poprzez zarządzanie inwestycjami o wysokim ryzyku. Rozpoczynając rozwój portfela, inwestor musi nauczyć się obliczać i przewidywać sytuację na giełdzie, a dzięki zerowemu kosztowi kołnierza minimalizować ryzyko poniesienia straty lub znacznych strat.