Miljoenen startups dromen ervan om vanaf de eerste dag te evolueren naar big-league-bedrijven, hoewel slechts enkelen de grote exit halen aan het einde van hun fondsenwervingsreis.
De gedachte om samen met Google of Microsoft een wereldwijde begrip te worden, is voldoende motivatie voor een bedrijf om de slopende startup-reis naar ondernemerssterrendom te doorstaan. Een beursgang, ook wel IPO genoemd, is een zekere wegwijzer naar succes.
Voordat we verder gaan, laten we eerst de basis op een rijtje zetten.
Wat is een beursgang?
Een beursintroductie (IPO) is het proces waarbij de aandelen van een particuliere onderneming worden aangeboden om openbaar te worden verhandeld door beleggers via de beurs. Dit is de laatste fase van het externe fondsenwervingstraject waarmee veelbelovende bedrijven fondsen kunnen werven bij openbare investeerders.
Over het algemeen brengt een IPO zijn eigen verantwoordelijkheden met zich mee. Een beursgenoteerd bedrijf wordt bijvoorbeeld streng gereguleerd door de SEC, inclusief andere autoriteiten, en er wordt verwacht dat het bedrijfstransparantiebeleid voor aandeelhouders handhaaft.
Hoe weet je wanneer een startup IPO-ready is?
In dit tijdperk van durfkapitaall en door engelen gesteunde financiering, stoppen startende bedrijven over het algemeen hun fondsenwervingsactiviteiten na serie D- of E-rondefinanciering. Maar wat gebeurt er als een snelgroeiend bedrijf nog steeds meer financiering en meer zichtbaarheid wil om te groeien en zijn wereldwijde aanwezigheid te behouden?
Een IPO krijgen natuurlijk!
Er is geen 'vaste' tijd voor bedrijven om naar de beurs te gaan. In plaats daarvan verschilt de tijdlijn voor elk bedrijf op basis van factoren zoals bedrijfsdoelstellingen, groeifase, financieringsbehoeften, toekomstige projecties en bedrijfsbeleid.
In dit verband hebben geen twee bedrijven dezelfde groeistructuur; een succesvolle exitstrategie voor bedrijf A kan ertoe leiden dat bedrijf B ten onder gaat. De volgende groei-indicatoren geven echter aan wanneer een bedrijf klaar is voor een beursgang:
- Er is functionele business mapping in het bedrijf. Een dergelijke startup moet sinds de oprichting een track record van zowel financiële als bestuurlijke competentie laten zien.
- Er is een tastbaar niveau van bedrijfsgroei, zozeer zelfs dat toekomstige projecties en nauwkeurige financiële voorspellingen over winstgevendheid kunnen worden gemaakt. Het betekent ook dat het bedrijf een stabiele markt voor zijn producten heeft en waarschijnlijk meer geld nodig heeft om op te schalen naar nieuwe markten.
- Het bedrijf heeft het beste team voor de klus samengesteld. Kortom, iedereen in het team is volledig betrokken en klaar om meer verantwoordelijkheid op zich te nemen, wat een van de voordelen is van een beursgang.
- Een sterk netwerk van supporters en investeerders: om een IPO te krijgen, moet een startup een sterk netwerk hebben opgebouwd dat het kan gebruiken om strategische investeringen te doen, zowel vóór als na de IPO.
Voordelen van een IPO
- Mogelijkheid om meer kapitaal aan te trekken: Startups profiteren van IPO-financiering om de grenzen van hun bedrijf te vergroten, nieuwe producten te creëren of uit te breiden naar nieuwe markten.
Sommige bedrijven, zoals Facebook, werden direct nadat hun aandelen naar de beurs gingen, een bedrijf van meerdere miljoenen dollars. Het enorme kapitaal dat een IPO biedt, kan de status en productiecapaciteit van een bedrijf van de ene op de andere dag opwaarderen. - Verhoogde zichtbaarheid: Zodra een startup naar de beurs gaat, is het alsof er een ongezien goedkeuringsstempel op is geplaatst. Een manier voor een startup om gemakkelijk meer zichtbaarheid te krijgen en algemeen gezien te worden als kapitein van hun branche, is door volwassen te worden tot het stadium van openbaar worden.
Merk op dat niet elk bedrijf uiteindelijk tot dit punt overleeft, het kost veel hard werk, vastberadenheid en lef om vanaf de grond op te bouwen tot IPO-niveau. - Oprichtende investeerders krijgen de kans om winst op hun initiële kapitaalinvestering terug te betalen: Een eerste openbare aanbieding geeft eigenaren en vroege particuliere investeerders de kans om hun investering, inclusief winst, in een bedrijf terug te trekken.
- Het opgehaalde kapitaal heeft een langetermijnkarakter: Bij een IPO is er helemaal geen afbetalingsplan of jaarlijkse renteopbouw. Het is simpelweg uw bedrijf financieren met publiek geld via de beurs, plus u kunt zoveel geld krijgen als u nodig heeft om uw bedrijf groots te laten groeien.
Opstart IPO-proces (stapsgewijze handleiding)
Naar de beurs gaan kan een langdurige en rigoureuze procedure zijn voor startende bedrijven. Het hele proces duurt voor sommige bedrijven wel zes maanden, voor andere zelfs een jaar. Dit zijn echter basisstappen die elk startend bedrijf moet nemen om een beursintroductie te krijgen:
1. Kies een investeringsbank
Het eerste dat u moet overwegen, is het inhuren van de juiste investeringsbank om uw aandelen te verzekeren en ook de rol van tussenpersoon tussen uw bedrijf, de SEC en openbare investeerders te vervullen.
Dit is een cruciale stap op uw reis naar IPO, omdat het kiezen van een verzekeraar met een aangetaste reputatie een negatief effect op u zal hebben. Uiteindelijk komt uw nieuwe beursgenoteerde bedrijf op het verkeerde been.
Technisch gezien zal een investeringsbank bij alles betrokken zijn, van documentvoorbereiding en -archivering tot prijsstelling, uitgifte en marketing.
2. Regel de voorwaarden van de acceptatieovereenkomst met de investeringsbank
Na het inhuren van een investeringsbank, is de volgende stap om met hen te onderhandelen over de voorwaarden van uw acceptatiecontract. Spreek af hoeveel u wilt ophalen, het soort effecten dat moet worden uitgegeven en de exacte rol die de verzekeraar in het proces zal spelen.
Of ze alle uitgegeven aandelen zullen verzekeren of misschien slechts een klein deel en tegen welke commissietarieven. Er zijn verschillende soorten acceptatieovereenkomsten, zoals een vaste verbintenis, een inspanningsovereenkomst en een alles- of geen overeenkomst.
3. Registreer en krijg de goedkeuring van de SEC
De investeringsbank neemt de procedure van het voorbereiden en indienen van de nodige registratiedocumenten op zich bij de commissie voor de uitwisseling van effecten. De registratieverklaring bevat de financiële geschiedenis van het bedrijf, juridische achtergrond, managementgeschiedenis of uitdagingen en alle andere verifieerbare informatie over het bedrijf.
Zodra de SEC de juistheid van de verstrekte informatie goedkeurt, zal een mogelijke datum worden vastgesteld voor het vrijgeven van de aandelen aan het publiek.
4. Prijsonderhandeling
Op basis van de goedkeuring van het bedrijf door de SEC, zullen de verzekeraar en het uitgevende bedrijf overeenstemming bereiken over de uitgifteprijs en de exacte omvang van het bod.
5. Publiceer het eerste prospectus
De underwriter geeft een eerste prospectus uit dat helpt om het bedrijf op de markt te brengen voor investeerders met een diepe portemonnee, zoals institutionele beleggers en bedrijven.
Het doel is om opwinding in de markt te creëren over de mogelijke IPO zonder gevoelige informatie zoals de uitgiftedatum of prijs van aandelen te onthullen.
6. Ga naar de beurs
Het nummer is voor het publiek toegankelijk voor inschrijving. In deze fase komt het echte geld. Er zijn twee dingen die kunnen gebeuren: een overinschrijving (dit is wanneer het aantal beleggers het aantal uitgegeven aandelen overschrijdt, wat betekent dat er veel vraag is naar de aandelen), of onderinschrijving (wanneer het aantal uitgegeven aandelen meer is dan het aantal abonnees overschot creëren).
Een overtekende uitgifte leidt tot hogere aandelenkoersen, waardoor er meer geld ontstaat voor de uitgevende onderneming.
Uitdagingen bij de beursintroductie (IPO)
In 2013 had Uber vlak voor zijn debuut een waardering van $ 120 miljard. De game-changer kwam toen het ride-hailing-bedrijf amper de helft van zijn initiële waardering van $ 69 miljard realiseerde, nadat het naar de beurs was gegaan. Fluctuerende voorraadwaardering kan leiden tot verkeerde managementbeslissingen post-I.
Door naar de beurs te gaan, verandert een startup zijn status van een particulier bedrijf in een openbare entiteit. Meestal zijn er bepaalde nadelen verbonden aan dergelijke grote overgangen. Een uitdaging is de grote kostenstructuur. Een IPO is zo duur en dit kan op zijn beurt de prestaties van een startend bedrijf beïnvloeden als het niet snel herstelt.
Een andere uitdaging zijn de kosten van het onderhouden van een door de SEC gereguleerd bedrijf dat een startup kan verlammen als het zich niet voldoende voorbereidt op hun IPO. Na de beursgang wordt van een bedrijf verwacht dat het financiële overzichten, belastinginformatie en bedrijfsstrategieën openbaar maakt aan het investerende publiek. Dit kan op de lange termijn de productiviteit van dat bedrijf beïnvloeden, omdat ze zich misschien concentreren op het er goed uitzien in de ogen van investeerders in plaats van hun unieke oplossingen te verbeteren.
