IPO প্রক্রিয়া শুরু করার জন্য একটি সম্পূর্ণ গাইড

লক্ষ লক্ষ স্টার্টআপ প্রথম দিন থেকেই বড় ব্যবসায় পরিণত হওয়ার স্বপ্ন দেখে, যদিও তহবিল সংগ্রহের যাত্রা শেষে বাস্তবে মাত্র কয়েকটি স্টার্টআপই দারুন সাফল্য অর্জন করতে পারে।

গুগল বা মাইক্রোসফ্টের পছন্দের পাশাপাশি একটি বিশ্বব্যাপী পারিবারিক নাম হয়ে ওঠার চিন্তা একটি কোম্পানির উদ্যোক্তা স্টারডমের কঠিন স্টার্টআপ যাত্রার আবহাওয়ার জন্য যথেষ্ট অনুপ্রেরণা। একটি প্রাথমিক পাবলিক অফার, যাকে আইপিওও বলা হয়, সাফল্যের একটি নিশ্চিত সাইনপোস্ট।

আমরা আরও এগিয়ে যাওয়ার আগে, আসুন কিছু বেসিকগুলি সোজা করি। 

একটি আইপিও কি?

একটি প্রাথমিক পাবলিক অফার (আইপিও) হল একটি প্রাইভেট কোম্পানির শেয়ার স্টক এক্সচেঞ্জের মাধ্যমে বিনিয়োগকারীদের দ্বারা সর্বজনীনভাবে লেনদেনের জন্য অফার করার প্রক্রিয়া। এটি স্টার্টআপ বহিরাগত তহবিল সংগ্রহের যাত্রার চূড়ান্ত পর্যায় যা প্রতিশ্রুতিশীল কোম্পানিগুলিকে পাবলিক বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে তহবিল সংগ্রহ করতে দেয়।

সাধারণত, একটি আইপিও তার নিজস্ব দায়িত্ব নিয়ে আসে, উদাহরণস্বরূপ, একটি পাবলিক কোম্পানি অন্যান্য কর্তৃপক্ষ সহ SEC দ্বারা অত্যন্ত নিয়ন্ত্রিত হয় এবং শেয়ারহোল্ডারদের কাছে কর্পোরেট স্বচ্ছতা নীতি বজায় রাখার আশা করা হয়।

আপনি কিভাবে বুঝবেন কখন একটি স্টার্টআপ আইপিও-র জন্য প্রস্তুত?

এই যুগে উদ্যোগের মাথাঠ এবং দেবদূত-সমর্থিত অর্থায়নস্টার্টআপ কোম্পানিগুলি সাধারণত সিরিজ ডি বা ই রাউন্ড তহবিলের পরে তাদের তহবিল সংগ্রহ কার্যক্রম বন্ধ করে দেয়। কিন্তু যখন একটি উচ্চ-প্রবৃদ্ধি কোম্পানি এখনও তার বিশ্বব্যাপী উপস্থিতি বৃদ্ধি এবং টিকিয়ে রাখার জন্য আরও অর্থায়ন এবং উচ্চ দৃশ্যমানতা চায় তখন কী হয়? 

অবশ্যই আইপিও পাচ্ছেন!

কোম্পানীর জনসাধারণের জন্য কোন 'সেট' সময় নেই। বরং, কোম্পানির উদ্দেশ্য, বৃদ্ধির পর্যায়, তহবিল চাহিদা, ভবিষ্যত অনুমান এবং কর্পোরেট নীতির মতো বিষয়গুলির উপর ভিত্তি করে প্রতিটি কোম্পানির জন্য সময়রেখা আলাদা হয়।

এই নোটে, কোন দুটি কোম্পানি একই বৃদ্ধি কাঠামো নেই; কোম্পানি A-এর সফল প্রস্থান কৌশল কোম্পানি B এর নিচে যেতে পারে। যাইহোক, নিম্নলিখিত বৃদ্ধির সূচকগুলি প্রকাশ করে যখন একটি কোম্পানি একটি প্রাথমিক পাবলিক অফার করার জন্য প্রস্তুত হয়:

• ব্যবসার মধ্যে কার্যকরী ব্যবসা ম্যাপিং আছে. এই ধরনের স্টার্টআপকে তার প্রতিষ্ঠার পর থেকে আর্থিক এবং ব্যবস্থাপনাগত উভয় ধরনের দক্ষতার ট্র্যাক রেকর্ড দেখাতে হবে।
• ব্যবসায়িক বৃদ্ধির বাস্তব স্তর রয়েছে, যাতে ভবিষ্যতের অনুমান এবং লাভজনকতার উপর সঠিক আর্থিক পূর্বাভাস করা যায়। এর অর্থ হল কোম্পানির পণ্যগুলির জন্য একটি স্থির বাজার রয়েছে এবং সম্ভবত নতুন বাজারে স্কেল করার জন্য আরও অর্থের প্রয়োজন।
• কোম্পানিটি কাজের জন্য সেরা দল তৈরি করেছে। মূলত, দলের প্রত্যেকেই সম্পূর্ণভাবে জড়িত এবং সেইসাথে আরও দায়িত্ব নিতে প্রস্তুত, যা একটি আইপিওর অন্যতম সুবিধা।
• সমর্থক এবং বিনিয়োগকারীদের একটি শক্তিশালী নেটওয়ার্ক: একটি আইপিও পাওয়ার জন্য একটি স্টার্টআপের প্রয়োজন একটি শক্তিশালী নেটওয়ার্ক তৈরি করা যা এটি কৌশলগত বিনিয়োগ, প্রাক এবং আইপিও-পরবর্তী করতে পারে।

একটি আইপিও এর সুবিধা

• আরও মূলধন সংগ্রহের সুযোগ: স্টার্টআপগুলি তাদের ব্যবসার সীমানা বাড়াতে, নতুন পণ্য তৈরি করতে বা নতুন বাজারে প্রসারিত করতে IPO তহবিলের সুবিধা নেয়।
  
  ফেসবুকের মতো কিছু কোম্পানি তাদের শেয়ার প্রকাশের পরপরই বহু মিলিয়ন ডলারের ব্যবসায় পরিণত হয়েছে। আইপিও যে বিশাল মূলধন প্রদান করে তা রাতারাতি একটি কোম্পানির অবস্থা এবং উৎপাদনশীল ক্ষমতা উন্নত করতে পারে।
• বর্ধিত দৃশ্যমানতা: একবার একটি স্টার্টআপ সর্বজনীন হয়ে গেলে, এটিতে অনুমোদনের একটি অদেখা স্ট্যাম্প স্থাপন করা হয়েছে। একটি স্টার্টআপের জন্য সহজে আরও দৃশ্যমানতা অর্জন করার এবং তাদের শিল্পের ক্যাপ্টেন হিসাবে ব্যাপকভাবে দেখা যাওয়ার একটি উপায় হল জনসাধারণের কাছে যাওয়ার পর্যায়ে পরিণত হওয়া।
  
  উল্লেখ্য যে, প্রতিটি কোম্পানি শেষ পর্যন্ত এই পর্যায়ে টিকে থাকে না, এটি স্থল থেকে আইপিও স্তর পর্যন্ত তৈরি করতে অনেক কঠোর পরিশ্রম, সংকল্প এবং দৃঢ়তা লাগে।
• প্রতিষ্ঠাতা বিনিয়োগকারীরা তাদের প্রাথমিক মূলধন বিনিয়োগের উপর মুনাফা ভাঙানোর সুযোগ পান: প্রথমবারের মতো একটি পাবলিক অফার মালিকদের এবং প্রারম্ভিক বেসরকারী বিনিয়োগকারীদের একটি কোম্পানিতে লাভ সহ তাদের বিনিয়োগ ফিরিয়ে আনার সুযোগ দেয়।
• উত্থাপিত মূলধন দীর্ঘমেয়াদী প্রকৃতির: একটি আইপিওর সাথে কোন পরিশোধের প্ল্যান বা বার্ষিক সুদ জমা হয় না। এটি কেবল স্টক এক্সচেঞ্জের মাধ্যমে জনসাধারণের অর্থ দিয়ে আপনার ব্যবসাকে অর্থায়ন করছে, এবং আপনার ব্যবসাকে বড় সময় বাড়াতে যতটা প্রয়োজন ততটা আপনি পেতে পারেন।

স্টার্টআপ আইপিও প্রক্রিয়া (ধাপে ধাপে নির্দেশিকা)

স্টার্টআপ কোম্পানিগুলির জন্য জনসাধারণের কাছে যাওয়া একটি দীর্ঘ এবং কঠোর প্রক্রিয়া হতে পারে। পুরো প্রক্রিয়াটি কিছু কোম্পানির জন্য ছয় মাসের মতো সময় নেয় যখন অন্যদের জন্য এটি এক বছর পর্যন্ত সময় নিতে পারে। যাইহোক, প্রাথমিক পাবলিক অফার পেতে প্রতিটি স্টার্টআপ কোম্পানিকে অবশ্যই এই মৌলিক পদক্ষেপগুলি গ্রহণ করতে হবে:

1. একটি বিনিয়োগ ব্যাঙ্ক চয়ন করুন

বিবেচনা করার প্রথম জিনিসটি হল, আপনার শেয়ারগুলিকে আন্ডাররাইট করার জন্য সঠিক বিনিয়োগ ব্যাঙ্ক নিয়োগ করা এবং আপনার কোম্পানি, এসইসি এবং পাবলিক বিনিয়োগকারীদের মধ্যে একজন মধ্যম ব্যক্তির ভূমিকা পালন করা।

এটি আপনার আইপিও যাত্রার একটি গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপ কারণ একটি কলঙ্কিত খ্যাতি সহ একটি আন্ডাররাইটার নির্বাচন করা আপনার উপর নেতিবাচকভাবে প্রতিফলিত হবে। শেষ পর্যন্ত, আপনার নতুন পাবলিক কোম্পানি ভুল পায়ে বন্ধ পায়.

টেকনিক্যালি, একটি ইনভেস্টমেন্ট ব্যাঙ্ক ডকুমেন্ট তৈরি এবং ফাইলিং থেকে শুরু করে মূল্য নির্ধারণ, ইস্যু করা এবং বিপণন পর্যন্ত যেকোনো কিছুতে জড়িত থাকবে।

2. বিনিয়োগ ব্যাংকের সাথে আন্ডাররাইটিং চুক্তির শর্তাদি নিষ্পত্তি করুন

একটি বিনিয়োগ ব্যাঙ্ক নিয়োগের পর, পরবর্তী ধাপ হল তাদের সাথে আপনার আন্ডাররাইটিং চুক্তির শর্তাবলী নিয়ে আলোচনা করা। আপনি কতটা বাড়াতে চান, কোন ধরনের সিকিউরিটিজ ইস্যু করা হবে এবং আন্ডাররাইটার এই প্রক্রিয়ায় সঠিক ভূমিকা পালন করবেন সে বিষয়ে সম্মত হন।

তারা জারি করা সমস্ত শেয়ার আন্ডাররাইট করবে কিনা বা হতে পারে শুধুমাত্র একটি ছোট অংশ এবং কি কমিশন হারে। বিভিন্ন ধরনের আন্ডাররাইটিং চুক্তি রয়েছে যেমন দৃঢ় প্রতিশ্রুতি, সর্বোত্তম প্রচেষ্টা চুক্তি এবং সমস্ত বা কোনো চুক্তি নয়।

3. নিবন্ধন করুন এবং SEC এর অনুমোদন পান

বিনিয়োগ ব্যাংক সিকিউরিটি এক্সচেঞ্জ কমিশনের কাছে প্রয়োজনীয় নিবন্ধন নথি প্রস্তুত এবং দাখিল করার প্রক্রিয়া গ্রহণ করে। নিবন্ধন বিবৃতিতে কোম্পানির আর্থিক ইতিহাস, আইনি পটভূমি, ব্যবস্থাপনার ইতিহাস বা চ্যালেঞ্জ এবং কোম্পানি সম্পর্কিত অন্য যেকোনো যাচাইযোগ্য তথ্য অন্তর্ভুক্ত থাকবে।

একবার SEC সরবরাহকৃত তথ্যের যথার্থতা অনুমোদন করলে, জনসাধারণের কাছে স্টকগুলি প্রকাশ করার জন্য একটি সম্ভাব্য তারিখ নির্ধারণ করা হবে।

4. মূল্য আলোচনা

কোম্পানির SEC-এর অনুমোদনের ভিত্তিতে, আন্ডাররাইটার এবং ইস্যুকারী কোম্পানি ইস্যু মূল্য এবং সঠিক শেয়ার অফারের আকারের বিষয়ে সম্মত হবে।

5. প্রাথমিক প্রসপেক্টাস প্রকাশ করুন

আন্ডাররাইটার একটি প্রাথমিক প্রসপেক্টাস জারি করে যা কোম্পানিকে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী এবং কর্পোরেশনের মতো গভীর-পকেট বিনিয়োগকারীদের কাছে বাজারজাত করতে সহায়তা করে।

উদ্দেশ্য হল ইস্যুর তারিখ বা শেয়ারের মূল্যের মতো সংবেদনশীল তথ্য প্রকাশ না করে সম্ভাব্য আইপিও সম্পর্কে বাজারে উত্তেজনা সৃষ্টি করা। 

6. শেয়ার বাজারে আঘাত

ইস্যুটি সাবস্ক্রিপশনের জন্য জনসাধারণের জন্য উন্মুক্ত। এই পর্যায়ে প্রকৃত অর্থ আসে যেখানে. দুটি জিনিস ঘটতে পারে: একটি ওভারসাবস্ক্রিপশন (এটি হল যখন বিনিয়োগকারীদের সংখ্যা জারি করা শেয়ারের পরিমাণকে ছাড়িয়ে যায় যার অর্থ স্টকের চাহিদা বেশি), অথবা কম-সাবস্ক্রিপশন (যখন ইস্যু করা শেয়ারের সংখ্যা গ্রাহকদের চেয়ে বেশি হয়) একটি অতিরিক্ত তৈরি করা)।

একটি ওভারসাবস্ক্রাইবড ইস্যু শেয়ারের দাম উচ্চতর করে, ইস্যুকারী সংস্থার জন্য আরও অর্থ তৈরি করে।

প্রাথমিক পাবলিক অফার (আইপিও) চ্যালেঞ্জ

2013 সালে, উবারের আত্মপ্রকাশের ঠিক আগে $120 বিলিয়ন মূল্য ছিল। গেম-চেঞ্জার এসেছিল যখন রাইড-হেইলিং কোম্পানি জনসাধারণের কাছে যাওয়ার পরে তার প্রাথমিক মূল্য $69 বিলিয়নের অর্ধেক বুঝতে পেরেছিল। স্টক ভ্যালুয়েশনের ওঠানামা করার ফলে I-এর পরে ভুল ব্যবস্থাপনার সিদ্ধান্ত হতে পারে।

সর্বজনীন হওয়ার মাধ্যমে, একটি স্টার্টআপ একটি ব্যক্তিগত মালিকানাধীন ব্যবসা থেকে একটি পাবলিক সত্তায় তার স্থিতি পরিবর্তন করছে। সাধারণত, এই ধরনের প্রধান পরিবর্তনের সাথে সম্পর্কিত কিছু খারাপ দিক রয়েছে। একটি চ্যালেঞ্জ হল বড় খরচের কাঠামো। একটি আইপিও এত ব্যয়বহুল এবং এটি একটি স্টার্টআপ কোম্পানির কর্মক্ষমতা প্রভাবিত করতে পারে যদি এটি শীঘ্রই পুনরুদ্ধার না হয়। 

আরেকটি চ্যালেঞ্জ হল একটি এসইসি নিয়ন্ত্রিত কোম্পানি বজায় রাখার খরচ একটি স্টার্টআপকে পঙ্গু করে দিতে পারে যদি এটি তাদের আইপিওর আগে পর্যাপ্তভাবে প্রস্তুত না করে। আইপিওর পর, একটি কোম্পানি বিনিয়োগকারী জনসাধারণের কাছে আর্থিক বিবৃতি, ট্যাক্স তথ্য, ব্যবসায়িক কৌশলগুলি প্রকাশ করবে বলে আশা করা হচ্ছে। এটি দীর্ঘমেয়াদে সেই ব্যবসার উত্পাদনশীলতাকে প্রভাবিত করতে পারে কারণ তারা তাদের অনন্য সমাধানগুলি উন্নত করার পরিবর্তে বিনিয়োগকারীদের চোখে ভাল দেখাতে ফোকাস করতে পারে।